房地产政策支持仍需加码

报告要求进一步因城施策优化房地产调控，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，推进房地产债务重组，加大电线电缆设备对保障房和城中村改造的支持力度。我们预计央行或将在年内再投放3000-5000亿元PSL，房贷利率及首付比例或将进一步下调。但我们认为政策支持仍需加码以稳定房地产市场，包括加大对房地产开发商的信贷支持、进一步推动债务重组，加大对“保交楼”的资金支持，支持地方政府直接购买更多市场住房库存等。不过，这些政策可能只有在房地产市场进一步下行和更多风险事件暴露之后才会出台。尽管今年的CPI目标再次设定在“3%左右”，但我们预计CPI和PPI通胀仅将温和回升，若房地产市场进一步下行将加剧通缩风险。